Edição 199

É preciso semear um futuro melhor

Conduzido pelos ventos da economia, 2009 quase que certamente será um ano difícil. Mas, diante das dificuldades do presente, caberá ao dirigente de fundo de pensão mais do que nunca exercitar a sua vocação de construtor do futuro, a sua extraordinária capacidade de tomar decisões sem perder de vista as circunstâncias do momento, mas sempre tendo como balizador principal o longo prazo. Afinal, horizontes dilatados de tempo são imprescind

Edição 199

Fundos devem fazer ajustes

A crise econômico-financeira mundial que marca nossa época representa um dos maiores desafios que os fundos de pensão brasileiros enfrentam em suas histórias. A profunda turbulência dos mercados bursáteis e o forte impacto nas estruturas produtivas definem quedas nos ritmos de crescimento de praticamente toda a economia global. Tal como as demais economias emergentes, a brasileira é afetada por esta nova realidade e impõe-se a necessidade de a

Edição 199

Private Equity e Venture Capital no Brasil

Investimento de longo prazo na economia real e instrumento fundamental no desenvolvimento do mercado de capitais, o Private Equity e Venture Capital (PE&VC) tem se destacado de forma expressiva no Brasil. Trata-se de um tipo de investimento que envolve a participação em empresas com alto potencial de crescimento e rentabilidade, através da aquisição de ações ou de outros valores mobiliários (debêntures conversíveis, bônus d

Edição 199

Brasil está menos vulnerável a crises

A excessiva expansão monetária nos países desenvolvidos no início da década gerou graves desequilíbrios econômico-financeiros, dentre os quais destacam-se a alavancagem de instrumentos de crédito que desenvolveram bolhas especulativas e os reduzidos níveis de aversão ao risco. Desequilíbrios não são sustentáveis no médio e longo prazo e, pelos movimentos recentemente verificados nos diversos mercados mundiais, 2009 será um ano de aj

Edição 199

Perda afeta cenário dos próximos anos

A reversão do cenário global ultra-benigno que predominou durante longo período, desde o final de 2002 até os primeiros meses do ano passado, está ocorrendo de maneira muito rápida e agressiva, com impacto importante tanto sobre os mercados como também sobre as condições econômicas em todo o mundo.
De forma geral, o ano de 2008 foi marcado pelo aumento significativo da incerteza e por uma impressionante destruição de riqueza –

Edição 199

Correção da alavancagem e efeitos no Brasil

À luz dos acontecimentos mais recentes está claro que o processo de alavancagem que caracterizou o período de 2003 a 2007 foi o mais acentuado em décadas. Sendo assim, tudo leva a crer que a correção tende a ser dolorosa e prolongada, provocando destruição de riqueza e desarranjo de fundamentos. Trata-se de um quadro difícil e complexo para ser revertido.
Nos Estados Unidos, desde o início da crise, 17 instituições financ

Edição 199

Diferenças importantes que podem salvar o ano

O ano de 2008, especialmente no seu segundo semestre, mudou substancialmente as expectativas e a realidade do mercado de capitais brasileiro. Sabíamos que a crise nas economias desenvolvidas acabaria se refletindo no Brasil, mas certamente fomos surpreendidos pela rapidez e intensidade do contágio.
Muito embora apresentemos sintomas parecidos com os de outras economias, ou seja, contração súbita do crédito, forte deprec

Edição 199

2009: um ano de muitos desafios

O exercício de predizer o futuro nunca foi uma tarefa fácil. Ainda mais agora quando a previsão é feita a partir de cenários voláteis como os que experimentamos desde setembro, quando ocorreu o ápice da crise financeira global. Crise que, na verdade, se delineava no horizonte desde julho de 2007.
Mundo a fora, Estados têm tomado todas as medidas necessárias para debelar o quanto antes esta crise. No Brasil não tem sido diferente. O g

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A indústria brasileira de asset management

O ano de 2008 foi marcante para os fundos de investimentos no Brasil. A expressiva saída líquida de recursos, que atingiu aproximadamente R$ 70 bilhões, representou uma correção natural de rota, dentro de um processo longo de maturação.
Cabe lembrar que o crescimento da indústria de asset management começou no final da década de 80, em meio à forte instabilidade econômica que impôs dois pilares principais: juro alto e last

Edição 199

Sobre a crise financeira e exercícios de futurologia

Parafraseando a pergunta de um nobre compositor: Como será o amanhã? Responda quem puder... O que irá me acontecer? Escrevo este artigo em 5 de novembro de 2008. São 20h50 e continuo no escritório. Enquanto escrevo, miro na tela do “Broadcast”. Deparo-me com o fechamento da Bolsa; queda de 6,13%. Futuro de juros – contrato mais líquido - aponta uma taxa de 15,34% ao ano. Apenas para lembrar, a Selic atual está em (...