Edição 199

Fundos devem fazer ajustes

A crise econômico-financeira mundial que marca nossa época representa um dos maiores desafios que os fundos de pensão brasileiros enfrentam em suas histórias. A profunda turbulência dos mercados bursáteis e o forte impacto nas estruturas produtivas definem quedas nos ritmos de crescimento de praticamente toda a economia global. Tal como as demais economias emergentes, a brasileira é afetada por esta nova realidade e impõe-se a necessidade de a

Edição 199

Private Equity e Venture Capital no Brasil

Investimento de longo prazo na economia real e instrumento fundamental no desenvolvimento do mercado de capitais, o Private Equity e Venture Capital (PE&VC) tem se destacado de forma expressiva no Brasil. Trata-se de um tipo de investimento que envolve a participação em empresas com alto potencial de crescimento e rentabilidade, através da aquisição de ações ou de outros valores mobiliários (debêntures conversíveis, bônus d

Edição 199

Brasil está menos vulnerável a crises

A excessiva expansão monetária nos países desenvolvidos no início da década gerou graves desequilíbrios econômico-financeiros, dentre os quais destacam-se a alavancagem de instrumentos de crédito que desenvolveram bolhas especulativas e os reduzidos níveis de aversão ao risco. Desequilíbrios não são sustentáveis no médio e longo prazo e, pelos movimentos recentemente verificados nos diversos mercados mundiais, 2009 será um ano de aj

Edição 199

Perda afeta cenário dos próximos anos

A reversão do cenário global ultra-benigno que predominou durante longo período, desde o final de 2002 até os primeiros meses do ano passado, está ocorrendo de maneira muito rápida e agressiva, com impacto importante tanto sobre os mercados como também sobre as condições econômicas em todo o mundo.
De forma geral, o ano de 2008 foi marcado pelo aumento significativo da incerteza e por uma impressionante destruição de riqueza –

Edição 199

Correção da alavancagem e efeitos no Brasil

À luz dos acontecimentos mais recentes está claro que o processo de alavancagem que caracterizou o período de 2003 a 2007 foi o mais acentuado em décadas. Sendo assim, tudo leva a crer que a correção tende a ser dolorosa e prolongada, provocando destruição de riqueza e desarranjo de fundamentos. Trata-se de um quadro difícil e complexo para ser revertido.
Nos Estados Unidos, desde o início da crise, 17 instituições financ

Edição 199

Diferenças importantes que podem salvar o ano

O ano de 2008, especialmente no seu segundo semestre, mudou substancialmente as expectativas e a realidade do mercado de capitais brasileiro. Sabíamos que a crise nas economias desenvolvidas acabaria se refletindo no Brasil, mas certamente fomos surpreendidos pela rapidez e intensidade do contágio.
Muito embora apresentemos sintomas parecidos com os de outras economias, ou seja, contração súbita do crédito, forte deprec

Edição 199

2009: um ano de muitos desafios

O exercício de predizer o futuro nunca foi uma tarefa fácil. Ainda mais agora quando a previsão é feita a partir de cenários voláteis como os que experimentamos desde setembro, quando ocorreu o ápice da crise financeira global. Crise que, na verdade, se delineava no horizonte desde julho de 2007.
Mundo a fora, Estados têm tomado todas as medidas necessárias para debelar o quanto antes esta crise. No Brasil não tem sido diferente. O g

Edição 199

A indústria brasileira de asset management

O ano de 2008 foi marcante para os fundos de investimentos no Brasil. A expressiva saída líquida de recursos, que atingiu aproximadamente R$ 70 bilhões, representou uma correção natural de rota, dentro de um processo longo de maturação.
Cabe lembrar que o crescimento da indústria de asset management começou no final da década de 80, em meio à forte instabilidade econômica que impôs dois pilares principais: juro alto e last

Edição 199

Sobre a crise financeira e exercícios de futurologia

Parafraseando a pergunta de um nobre compositor: Como será o amanhã? Responda quem puder... O que irá me acontecer? Escrevo este artigo em 5 de novembro de 2008. São 20h50 e continuo no escritório. Enquanto escrevo, miro na tela do “Broadcast”. Deparo-me com o fechamento da Bolsa; queda de 6,13%. Futuro de juros – contrato mais líquido - aponta uma taxa de 15,34% ao ano. Apenas para lembrar, a Selic atual está em (...

Edição 197

O aumento da dificuldade das empresas em obter recursos para colocar seus planos de expansão em prática cria espaço para o crescimento das emissões de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs). Com base nessa tese, a Nova Securitização, securitizadora de crédito especializada em recebíveis imobiliários, mantém uma perspectiva otimista para seus negócios, uma vez que se dedica a títulos lastreados principalmente em imóveis corporativos. “Com o crédito escasso