Edição 363

Mesmo antes de 2024 chegar, já sabíamos que seria um ano de muito trabalho. É agora que começaremos a perceber os efeitos de duas importantes regras que entraram em vigor no ano passado, as resoluções CVM 160, de ofertas públicas, e a 175, de fundos de investimento. Mais importante que todos os benefícios esperados para o mercado, o que se espera a partir de todas essas mudanças regulatórias é que o grande beneficiário seja o investidor.
No conjunto, o investidor passa a contar com uma gama maior de

Edição 363

A dinâmica do ciclo monetário tem se mostrado como a variável mais importante para determinar o apetite a risco de investidores institucionais no Brasil, sobretudo aqueles com viés de longo prazo como os fundos de pensão. Em contextos diferentes ao longo das últimas décadas, a mudança do patamar de juros reais levou esses investidores a importantes aprendizados rumo à diversificação de suas carteiras.
Essas experiências mostraram que os institucionais devem estar preparados para mudanças na alocação q

Edição 363

A indústria de Fundos de investimentos somava em novembro de 2023, segundo dados da Anbima, R$ 8,26 trilhões. Desse total: R$ 831 bi pertencem aos Fundos de Pensão; R$ 207 bi correspondem a Regimes Próprios de Estados e Municípios; R$ 1,22 tri são recursos de Entidades Abertas de Previdência Complementar (PGBL, VGBL e antigos planos abertos); e R$ 189 bi são reservas de seguradoras.
Portanto podemos dizer que os investidores institucionais acima elencados representam aproximadamente 30% do total de re

Edição 363

Nos últimos anos, testemunhamos uma evolução notável nos paradigmas que regem os fundos de pensão ao redor do mundo. Uma mudança significativa tem ocorrido na abordagem à gestão de riscos, especialmente no que diz respeito à transferência desses riscos de longevidade, morte e invalidez. À medida que os fundos de pensão buscam garantir a estabilidade e sustentabilidade de seus compromissos, muitos têm adotado estratégias inovadoras para transferir ou compartilhar riscos.
Nos Estados Unidos e Reino Unid

Edição 363

Para entender o horizonte macroeconômico que se desenha para 2024 e como ele impacta os investimentos, é necessário recordarmos alguns dos principais marcos de 2023. Após um período prolongado de pressão inflacionária global, os países têm assistido a uma desaceleração significativa da inflação. O movimento, até então bem-sucedido, é resultado direto dos esforços dos bancos centrais para trazer o indicador para as metas estabelecidas. Vale lembrar que o antídoto usado no combate à inflação foi, de forma ge

Edição 362

Ao longo de 2023, os Fiagros (Fundo de Investimentos em Cadeias Agroindustriais) têm se tornado um tópico de discussão e análise frequente entre investidores institucionais, family offices, pessoas físicas e jurídicas. Isso decorre da crescente percepção sobre as oportunidades no mercado agrícola brasileiro e os debates em torno de sua regulamentação no mercado de capitais. Em novembro de 2023, foram registrados 76 Fiagros na Anbima, com uma captação líquida de R$ 3,038 bilhões, subdivididos em 29 Fiagros

Edição 362

Escrevo esse artigo nos dias finais de 2023, momento em que tudo indica que os resultados das EFPCs serão positivos no ano, superando as metas atuariais – talvez não os benchmarks de mais curto prazo, mas as metas estão, seguramente, bastante bem encaminhadas.
Apesar disso, não se pode dizer que o ano foi simples! No mercado local, devemos lembrar as incertezas quanto ao arcabouço fiscal e quanto à reforma tributária, além das pressões sobre o Banco Central. Por ora, todos esses temas estão aparenteme

Edição 361

A Previdência Complementar Fechada no Brasil é definida e orientada por um sistema regulatório bastante consistente. Esse sistema é baseado no Decreto nº 7.123/2010, que criou o Conselho Nacional de Previdência Complementar (CNPC), em substituição ao antigo Conselho de Gestão da Previdência Complementar (CGPC), além de atualizar a Câmara de Recursos da Previdência Complementar (CRPC). Completa o sistema a Lei 12.154/2009, que criou a Superintendência Nacional de Previdência Complementar (PREVIC), também vi

Edição 360

Sabe aquelas ideias que parecem inquestionáveis, mas que, na verdade, não passam de platitudes ou retóricas? Pois é, o mercado financeiro está repleto delas... “o investidor é racional”, “o mercado financeiro é um jogo de soma zero”, “gestão tática baseada em alta convicção”, “fundos de pensão fazendo investimentos para o longo prazo” e por aí vai. Mas, tentando escolher as polêmicas aqui, gostaria de tratar especificamente de um desses lugares-comuns: “a diversificação de portfólios como um almoço grátis”

Edição 360

Em abril de 2022, a inflação brasileira registrou alta anual de 12,1%, o maior valor desde 2003. Isso levou o Banco Central a aumentar a taxa de juros ao longo de 2022, chegando a 13,75% em setembro, um nível considerado altamente contracionista. No entanto, 16 meses depois, o IPCA de agosto de 2023 apresentou alta de 4,6%, uma queda significativa da variação anual, reforçando a decisão do Banco Central de iniciar o ciclo de corte de juros no começo de agosto. A análise da composição da inflação nesse perí