Edição 295
Gestores ouvidos pela publicação americana Pension & Investment disseram que os riscos e as oportunidades oferecidas pelos avanços tecnológicos estão firmemente em seu radar, com alguns examinando o impacto que poderão ter em suas carteiras.
Para o pesquisador da Universidade de Stanford, Ashby Monk, o tema possui três ângulos principais. O primeiro é o dos investidores institucionais perguntando se “a tecnologia vai explodir o portfólio de ativos que detemos atualmente “, disse Monk. Um exemplo que ele citou foram investimentos em garagens de estacionamento, em um mundo de carros sem motorista. “Esse é um grande foco. Se você fizer parte de uma equipe que cuida de ações listadas, num fundo de pensão ou dentro de qualquer processo de gestão ativo, provavelmente essa é uma pergunta que você deve estar interessado em conhecer a resposta, pois representa uma espécie de ameaça para os principais ativos da sua carteira”.
“Muitas organizações, como fundos de fundos soberanos e fundos de pensão, estão chegando ao Vale do Silício, não para olhar a próxima grande novidade mas para tentar entender o risco para suas carteiras”, disse ele.
Segundo Monk, que é o diretor executivo do Centro de Projetos Globais de Stanford, Palo Alto, Califórnia, o segundo ângulo envolve investidores que estão tentando achar uma maneira de “fazer parte dessa disrupção, de participar dela trazendo para as carteiras algo deste novo valor.”
Ele diz que as más experiências no passado com capital de risco – uma maneira tradicional de acessar investimentos disruptivos – estão levando os investidores institucionais a “realmente quebrar a cabeça” para tentar achar uma resposta para a pergunta de como poderiam participar disso?
As opções incluem a criação de novos modelos ou investimentos diretos, disse ele. “Mas ninguém realmente identificou ainda o próximo excelente modelo”.
O terceiro ângulo é o próprio processo de investimento dos investidores institucionais, e considerando a forma como a tecnologia pode permitir que eles eliminem o custo de um gestor externo.
Segundo Monk, “todos esses três ângulos aumentaram de relevância nos últimos seis meses”. A questão do potencial da tecnologia para mudar a forma como as carteiras de investimento são geridas está em consideração por vários executivos de fundos de pensão.
“Nós estamos olhando para isso do ponto de vista do risco, mas estaremos olhando muito de perto como as empresas em que estamos buscando investir estão lidando com esses riscos de disrupção”, disse Hugh O’Reilly, presidente e CEO da OPTrust, gestora que administra uma carteira do fundo de pensão da União dos Empregados Públicos do Ontário, de US$ 15 bilhões. Os executivos da gestora querem saber se as empresas investidas estão conscientes dos riscos e se preparam para eles e querem conhecer a cultura inovadora dentro dessas empresas. “Temos que estar pensando em onde estamos, para onde estamos indo, e ser imaginativos e responsável em torno disso”, disse O’Reilly.
Necessidades internas – A tecnologia disruptiva também filtra a maneira como os executivos do fundo de pensão gerenciam o próprio plano. “Nós vemos o mundo em que estamos agora – a economia da inovação – como um desafio”, disse O’Reilly. “Claro, é um risco e temos que entender. Basta olhar para a forma como a tecnologia evoluiu até agora, é fundamentalmente uma mudança na forma como a informação é gerenciada “.
Ele avalia que um fundo de pensão é, no seu núcleo, um “gestor de informações. Vemos que, ao longo do tempo, o que muda é a maneira como atendemos nossos participantes, como nos comunicamos com ele … e essa maneira é afetada pelas novas tecnologias”.
A disrupção no gerenciamento de informações também se relaciona com o processo de investimento. O Sr. O’Reilly citou o aumento da gestão passiva, que “vai encontrar o seu caminho através de todo o processo de investimento, seja de capital privado, infra-estrutura, imobiliário. A automação vai desempenhar um papel, pois pode liberar tempo. Vai se tornar cada vez mais parte da nossa realidade e significa, para nós, que nosso plano estratégico deve estar baseado na inovação. “Vamos usar a tecnologia … para descobrir novas maneiras de servir melhor nossos participantes”
As empresas que atuam no segmento de tecnologia financeira estão sendo cada vez mais demandadas por parcerias e trabalho, disseram fontes nesses tipos de empresas. Entre as demandas principais estão a busca de tendências em investimentos alternativos, diz a SimCorp, fornecedora de sistemas integrados de gerenciamento de investimentos.
“Agora estamos chegando ao nível em que alguns de nossos clientes têm 20%, talvez 30% em investimentos alternativos”, disse Marc Schroter, vice-presidente sênior de gerenciamento de produtos da SimCorp, com sede em Copenhague. “Ao fazê-lo, sua necessidade de apoio tecnológico aumenta”.
Schroter disse que os investidores podem ter usado planilhas no passado ou “melhores aplicativos de raça”, mas se você tiver 25% do total de ativos em uma classe de ativos você vai desejar consolidar com o resto das classes de ativos e ter uma visão geral total do risco “além de aumentar sua capacidade de executar funções de análise”.
A empresa anunciou, em junho, sua contratação pela dinamarquesa PKA, para desenvolver um módulo de dívida privada na plataforma Dimension da SimCorp. A PKA é cliente da SimCorp desde 2005. Inger Huus Pedersen, chefe de renda fixa da PKA, com sede em Copenhague, disse que era “uma facilidade muito útil, pois investimos mais e mais em dívidas privadas”.
O aumento na direção de mudanças na gestão do dinheiro também está aumentando a necessidade de suporte ao sistema tecnológico, acrescentou o Sr. Schroter. “À medida que passam a fazer muitos investimentos próprios, seus requisitos são mais avançados do que para os gestores de ativos porque eles têm esse link para suas responsabilidades”.
Os investidores querem entender o impacto de um cenário de negociação ou mudança de alocação nos valores de risco e contabilidade, entre outras considerações.
Segundo Schroter, os regulamentos também estão impactando os investidores institucionais. “Algo que vemos e que muitos clientes pedem estão sendo impulsionado pelos requisitos de solvência – previsão de investimentos, a idéia de que você não faria uma grande mudança em seu portfólio sem entender exatamente quais são os impactos”.
A fintech, ClearMacro Ltd. está trabalhando para “automatizar tanto quanto é possível, trazendo o homem e a máquina juntos” com sua alocação de ativos, análise de portfólio e serviços integrados de pesquisa, disse Mike Simcock, CEO e CIO da sede da empresa. O processo permite que um diretor de investimento ou equipe de investimentos possam ajudar os algoritmos da plataforma a interpretar massas de dados, e os usuários também podem mapear os conhecimentos da ClearMacro obtidos com os dados sobre suas próprias carteiras para avaliar áreas de risco e oportunidade, de acordo com diferentes horizontes temporais.
O Sr. Simcock disse que a plataforma está nos estágios iniciais do marketing, com clientes existentes, incluindo um fundo soberano. Com cerca de 35 outros investidores já há vários estágios de conversação.
Oportunidades de investimento – O avanço da tecnologia também está abrindo novas áreas de oportunidades de investimento para instituições e gerentes de dinheiro ativos.
Para O’Reilly, da OPTrust, os executivos estão no processo de estabelecer um “portfólio de incubação”, que representa 1,5% dos ativos – cerca de US$ 250 milhões. Investimentos relativamente pequenos de cerca de US$ 15 milhões a US$ 30 milhões serão feitos “em novas áreas onde não investimos historicamente, e podemos aprender sobre a nova área para determinar se (ele) é escalável e a melhor forma de participar”, seja diretamente ou através de fundos. “Esta é uma coisa que queremos explorar. Somos fiduciários, apenas investimos onde pensamos que teremos retorno. Outra área de investimento em empresas emergentes, empresas que sairam do chão, tem um produto, tem consumidores, mas precisam de capital para crescer. vamos nos posicionar nessa área”, disse.
Segundo O’Reilly, esta é historicamente uma área difícil porque um pequeno investimento de capital exige “um enorme compromisso com a equipe. Estamos tentando descobrir o melhor jeito de fazê-lo”.