Edição 291
O movimento de entrada de assets independentes na previdência aberta, acentuada nos últimos dois anos, está possibilitando o acesso dos investidores pessoas físicas a produtos antes restritos aos grandes investidores institucionais. Se antes, as estratégias para investidores fundos de pensão exigiam aportes mínimos pouco acessíveis às pessoas físicas, muitas vezes acima de R$ 1 milhão, agora o mercado de previdência aberta está promovendo uma espécie de democratização do mercado. Não raro, os aportes mínimos são de R$ 10 mil ou até menos para fundos que seguem estratégias idênticas ou parecidas aos produtos do público institucional.
A asset do Brasil Plural é uma das pioneiras na abertura de fundos do tipo PGBL e VGBL que seguem a mesma estratégia de fundos voltados para investidores institucionais. Há quatro anos a asset mantém uma parceria com a Icatu Seguros com o fundo de previdência aberta Brasil Plural Previdenciário FIC FIM. É um fundo que replica a estratégia do Brasil Plural Institucional, que segue as regras das resoluções 3792 e 3922, dos fundos de pensão e regimes próprios, respectivamente.
“É uma estratégia de multimercado com perfil mais conservador para o investidor institucional. O fundo de previdência aberta segue a mesma estratégia”, diz Cláudia Simon Simonsen, sócia do Brasil Plural responsável pela área de distribuição. A diferença entre os fundos é a taxa de administração, de 1,25% ao ano no caso do institucional, e de 1,95%, para o fundo de previdência aberta.
O desempenho do fundo para o público pessoa física, porém, é bastante atrativo. Com seis anos de existência, a estratégia alcançou retorno médio de 120% do CDI. Se para o público institucional, a estratégia tem características de um multimercado mais conservador, para os investidores pessoa física, o produto tem um perfil mais arriscado. “Não diria que é um fundo conservador para o cliente da previdência aberta. Diria que é um produto eficiente no qual o gestor consegue calibrar o desempenho independente da alta ou da baixa na bolsa e nos demais mercados”, diz Cláudia.
Com a forte captação deste produto, o Brasil Plural abriu um novo fundo de previdência aberta, desta vez com estratégia de renda fixa crédito privado. Além disso, abriu uma nova parceria com uma segunda seguradora, a Sulamérica. No total, a asset possui R$ 300 milhões de recursos de previdência aberta, dos quais 75% estão alocados nos multimercados e 25%, nos fundos de crédito privado.
“Estamos sempre abertos para novas parcerias, mas acredito que no caso da previdência aberta, os novos produtos só farão sentido se houver alguma estratégia diferenciada. Estamos conversando, por exemplo, com uma seguradora para ver a possibilidade de um produto que faça alocações no exterior”, revela Cláudia.
Fundo espelho – O Modal é outro exemplo de asset que possui um fundo PGBL e VGBL que segue estratégia de um produto voltado para o público institucional. O Modal XP Icatu Previdência é um fundo multimercado de previdência aberta lançado no mês de março que segue a gestão do Modal Institucional. “O novo fundo de previdência segue praticamente os mesmos moldes do Modal Institucional, que já tem uma série de restrições por conta da adaptação à resolução 3792”, explica Luiz Eduardo Portella, gestor da asset do Modal. Ele diz que o novo fundo é um espelho do produto voltado para o investidor institucional, que tem patrimônio líquido de R$ 1,1 bilhão.
A estratégia opera nos mercados de renda fixa, moedas e renda variável. A equipe de gestão é a mesma para os dois fundos. A possibilidade de seguir a mesma estratégia é uma vantagem para a asset em termos de custos e operacionalização. “Praticamente não tivemos que implementar nenhuma adaptação para o novo fundo. Usamos os mesmos controles e operações para os dois fundos”, comenta Portella. A taxa de administração do fundo de previdência aberta é de 2% ao ano, mas não possui taxa de performance. Já o fundo institucional tem taxa de administração de 1% ao ano, porém, cobra taxa de performance.
A Vinci Partners é mais uma asset que utiliza estratégia voltado para o investidor institucional para gerir um fundo PGBL e VGBL. Neste caso, a estratégia tem o objetivo de alcançar um retorno como estivesse buscando a superação de uma meta atuarial de um plano do tipo de benefício definido. O fundo Icatu Seg Vinci Equilíbrio tem o objetivo de seguir a política de investimentos de um fundo de pensão fechado, segundo o diretor da asset, Fernando Lovisotto. Para isso, o produto aloca uma parte da carteira em NTN-Bs e outra parte em ações de empresas que distribuem dividendos.
Ibiúna Investimentos – Mesmo quando a estratégia não está adaptada à resolução 3792, existem assets que aproveitam equipes e estruturas de fundos voltados para grandes investidores institucionais para realizar a gestão de produtos de previdência aberta. É o caso do Ibiúna Previdência FIC FIM, da asset de mesmo nome. A estratégia foi lançada em 2010 e no ano seguinte já contava com um fundo do tipo PGBL e VGBL destinado para a gestão dos recursos dos sócios da asset.
Primeiramente foi lançado um fundo em parceria com o Bradesco e depois, foi realizada uma nova parceria com a Icatu Seguros, para disponibilizar o produto para o público externo. Os fundos possuem em conjunto patrimônio de R$ 150 milhões – R$ 80 milhões do fundo com o Bradesco e R$ 70 milhões com a Icatu.
O fundo de previdência aberta segue a estratégia do Ibiúna Hedge, que é um dos carros-chefe da asset. “O fundo de previdência replica, dentro do possível, estratégia similar ao nosso principal fundo multimercado”, diz Caio Santos, sócio da Ibiúna Investimentos responsável pela área comercial. Ele ressalta que a equipe de gestão é a mesma dos dois fundos, comandada por Mário Torós e Rodrigo Azevedo, ambos ex-diretores do Banco Central.
Neste sentido, os fundos da Ibiúna concorrem mais diretamente com produtos mais recentes lançados por assets de multimercados como a Adam Capital, Verde e Canvas. São gestoras especializadas em multimercados mais agressivos se comparadas com as estratégias adaptadas às resoluções dos fundos de pensão e RPPS.