Edição 53
Pelo quinto ano consecutivo o S&P500 bate a média dos fundos ativos
A discussão sobre qual é a melhor alocação de recursos em renda
variável, se em fundos indexados ou ativos, está mais quente do que
nunca nos Estados Unidos. No ano passado, o índice Standard & Poor’s
500 (S&P 500) fechou com valorização de 27% e o Nasdaq Composite em
quase 38%. Enquanto isso, a média dos fundos de administração ativa
ficou em 13,29%, de acordo com a Morningstar.
Isso não seria um problema tão grande se não fosse a quinta vez que
acontece, com os fundos de administração ativa perdendo dos fundos de
administração passiva. A Morningstar faz essa comparação desde 1993, e
o S&P 500 sempre venceu esses fundos, embora nunca com uma
diferença tão grande como no ano passado. Em 97, o índice bateu 33,4%,
enquanto os fundos de ações ficaram em média com 24,5%.
Os clientes já estão começando a telefonar para as administradoras
reclamando dos resultados. Afinal, por que não estão num fundo
passivo?. “Isso está realmente virando um problema de marketing”, diz
Ben Coombs, um estrategista financeiro de Santa Bárbara, Califórnia.
Os administradores de fundos ativos se apressam em responder que a
alta do índice está sendo puxada pela valorização de um pequeno grupo
de ações, e que isso a longo prazo é perigoso. “Dez ações representaram
48% do S&P 500 em 98”, diz Linda Duessel, gestora senior de portfólio da
Federated Equity Income Fund. Coombs complementa: “Nada dura para
sempre. O que acontecerá quando o fluxo de recursos para essas ações
acabar?”.