Edição 28
A adoção do euro, a moeda do Mercado Comum Europeu que deve ser
adotada em 1º de janeiro de 1999
A adoção do euro, a moeda do Mercado Comum Europeu que deve ser
adotada em 1º de janeiro de 1999, deve levar os fundos de pensão da
Europa a fazer mudanças radicais em sua estratégia de investimentos.
Essas entidades terão que realocar bilhões de dólares em ativos por
causa da mudança.
O impacto dessa mudança será sentido tanto em termos de alocação de
ativos por países ou regiões, como por setores da economia. Isso porque
a União Européia deve estabelecer metas de investimento que permitam a
integração financeira do continente, informa reportagem da Pension &
Investments.
Por exemplo, um fundo de pensão holandês tem, em geral, cerca de 35%
de seu portfólio de ações holandesas no setor de petróleo, basicamente
na Royal Dutch Petroleum, refletindo o peso do setor de energia no índice
de ações do País.
De acordo com um estudo feito pela Merrill Lynch, as metas pan-européias
levariam os fundos holandeses a reduzir essa participação para 9% de
seu portfólio, e a aumentar de 0% para 11% suas posições em ações da
indústria farmacêutica.
No total, esses fundos de pensão holandeses terão que vender cerca de
US$ 27 bilhões em ações holandesas – que representam 6,6% dos
valores da Bolsa de Amsterdam – e comprar ações da Alemanha, França,
Bélgica, entre outras.
Se o Reino Unido participar na primeira etapa do euro – embora os
governantes tenham rejeitado essa opção – os fundos de pensão
britânicos terão que vender cerca de US$ 248 bilhões em ações britânicas,
rebalanceando seus portfólios.
A expectativa dos especialistas é de que os fundos de pensão mais novos
começarão, desde já, a se enquadrar nas metas da União Européia, com
os novos recursos que entram em seu caixa. Para as fundações mais
antigas, será mais difícil fazer a mudança.
Para fugir dessa confusão, os especialistas desse mercado acham que os
fundos de pensão europeus devem começar a aumentar suas posições
em valores não-europeus. Segundo David Puddle, vice-presidente senior
da Putnam Europe Ltd., de Londres, os fundos com fortes posições em
ações européias devem elevar seus investimentos em ativos dos Estados
Unidos, extremo oriente e mercados emergentes.
As mudanças nas regras de investimento trazidas com o euro devem
revolucionar o mercado europeu de administradores de recursos. Na
opinião dos especialistas, muitos administradores de portfólios europeus,
focados apenas no mercado doméstico, terão finalmente a oportunidade
de ultrapassar as fronteiras de seus países.