Edição 210
As fundações têm intensificado o uso do DMA (Acesso Direto ao Mercado), um sistema de negociação eletrônica na BM&FBovespa que dá mais rapidez às operações, afirma Carlos Alberto Rebello, novo gerente da diretoria de Desenvolvimento e Relações com Institucionais da BM&FBovespa – área criada recentemente pela Bolsa para ter uma relação mais próxima com os fundos de pensão.
De acordo com André Demarco, diretor de operações da Bolsa, as fundações operam o Modelo 1 de DMA em ações e os Modelos 1 e 2 no segmento de derivativos. O DMA é um modelo de acesso ao sistema de negociação da Bolsa, sendo que o primeiro modelo foi criado na antiga Bovespa para o mercado de ações, e é conhecido como home broker.
“Esse já é um modelo de DMA, mas um modelo em que a conexão entre o cliente e os sistemas da Bolsa dependem da passagem pela infraestrutura tecnológica da corretora que o representa. Esse sistema chamamos de Modelo 1”, explica Demarco.
No Modelo 2, a estrutura passa por um provedor de acesso à bolsa, como Bloomberg, Reuters ou CMA. “Neste caso, a figura do corretor serve para autorizar ou não o cliente ter acesso à Bolsa. E dentro do sistema de negociação, o cliente é identificado como aquela corretora que o autorizou a acessá-los”, completa.
Para o segmento de derivativos (BM&F), há os Modelos 1, 2, 3 e 4. Na Bovespa, o Modelo 1 funciona há quase 11 anos. “Provavelmente, no começo do ano que vem, vamos deixar autorizado e em funcionamento os Modelos 2, 3 e 4 para os segmento de ações”, explica Demarco. No Modelo 3, o cliente se conecta diretamente à Bolsa, mas sempre com a figura do corretor autorizando ou não o acesso. “A diferença é que não existe a passagem pela infraestrutura tecnológica da corretora nem uma rede de acesso como há no Modelo 2”.
Já no Modelo 4, há a possibilidade de cliente e corretora instalarem seus servidores dentro do sistema da Bolsa. É a forma mais rápida de processar registro de compra e de venda”, afirma. “Dependendo de como ele for atuar no mercado, o fundo de pensão pode ter interesse de operar com DMA. É mais um veículo para ele, dependendo da estratégia de execução ao longo do dia.”