11-01-2017 – 13:36:21
A XP Investimentos divulgou nesta quarta-feira, 11 de janeiro, suas projeções para o mercado em 2017, e a casa se mostra otimista para o desempenho da bolsa de valores brasileira nos próximos meses. A inflação mais controlada, a Selic em patamar bem abaixo do atual, e a retomada da atividade econômica no segundo semestre “nos mantém otimistas com a bolsa esse ano, mesmo após a alta em 2016”, escrevem Celson Plácido e Gustavo Cruz, analistas da XP, em relatório.
O Ibovespa é hoje negociado a um múltiplo Preço/Lucro de 12,4x, enquanto a média nos últimos quatro anos é de 11,8x. A XP estima, porém, que com o ambiente positivo à frente, com melhora da economia, queda dos juros e da inflação, e aprovação das reformas, o índice pode fechar o ano sendo negociado a 14,8x, o mesmo múltiplo que estava negociando em dezembro de 2016, o que representa um patamar de 73.450 pontos, ou 18,5% de upside para os níveis atuais. Em um cenário ainda mais otimista, a casa projeta o Ibovespa aos 79.450 pontos em dezembro de 2017, o que corresponde a uma valorização de 28,50%, frente aos atuais 61,7 mil pontos. Em um cenário pessimista, a XP projeta o benchmark aos 57 mil pontos no fim deste ano, queda de 8% ante o atual patamar. Ao analisar um prazo um pouco mais longo, como o final de 2018, e caso o cenário base da XP se concretize, com o Ibovespa negociando a 14,8x P/L no final do próximo ano, a casa prevê o índice aos 88.500 pontos, um upside de 43% em 24 meses.
Apesar do prognóstico favorável, os analistas da XP lembram também no relatório que o momento segue desafiador e de volatilidade, com as eleições no Congresso, a crise fiscal dos Estados, a reforma da Previdência e até mesmo a votação da cassação da chapa Dilma –Temer, além das delações. “Porém, permanecemos otimistas no médio e longo prazo, pois dependemos mais das medidas internas para atração de capital estrangeiro, enquanto que países que são nossos “concorrentes”, como: México, Turquia, África do Sul, passam por um momento muito mais desafiador do que o brasileiro, pois não dependem só deles para resolverem seus problemas e atraírem o investidor estrangeiro”.
Juros e Inflação – Para a inflação, a XP projeta em 2017 o Banco Central entregando novamente uma inflação próxima ao centro da meta de 4,5%. A casa prevê em seu cenário base o IPCA em 4,9% ao final do ano, com o índice no centro da meta em um cenário otimista, e, em uma visão mais pessimista, em 5,5%. Nesse ambiente, os especialistas da XP acreditam que a trajetória da taxa básica de juros em 2017 deve trazer novos cortes, com magnitudes maiores, acelerando a queda da taxa Selic. Com a agenda de reformas avançando, o BC deve entregar no final de 2017 uma taxa de juros na casa de um dígito. “Enxergamos essa taxa caminhando naturalmente para 9,75% ao final do ano, e podemos traçar ainda um cenário otimista, no qual a taxa chegaria em 9,25%. Para um quadro negativo, veríamos a taxa em torno de 12%”.