08-09-2017 – 13:17:12
O mercado global tem se mostrado extremamente resiliente e pró-risco nos últimos meses, mesmo com o aumento da tensão geopolítica, segundo os gestores do fundo Verde, da asset de mesmo nome capitaneada por Luis Stuhlberger. Na avaliação dos especialistas, a maior surpresa deste ano no âmbito global é o fato que o desapontamento com a agenda do governo Trump — corte de impostos, investimento em infraestrutura — esteja se refletindo integralmente no dólar em queda e nas taxas de juros longas mais baixas, e nada se reflita nos prêmios de risco de ações ou crédito. “Lembrando o conceito do bull market in politics que usamos muito para o Brasil pré-impeachment, seria razoável esperar algum impacto nos valuation de ações e nos prêmios de risco, vindo da novela Trump. Nada disso apareceu até aqui”, escrevem os gestores em relatório. Por conta desse ambiente observado recentemente, os profissionais do Verde entendem que o valor relativo do dólar, barato na avaliação deles, é muito melhor que o das bolsas, que de maneira geral estão caras de acordo com os gestores da asset.
Em relação ao Brasil, os especialistas da Verde notam que a região tem se beneficiado dessa dinâmica dos mercados globais. Eles reconhecem que o crescimento econômico recente se mostra melhor do que eles projetavam, mas questionam se o FGTS não teve um papel primordial nessa dinâmica recente, e até que ponto as surpresas continuarão sendo positivas, particularmente comparadas aos preços das ações, que subiram bastante ao longo de agosto.