14-01-2015 – 15:31:53
Após terem destoado do Ibovespa em 2014, as ações do setor de educação começaram em direção oposta o ano de 2015. As ações da Kroton, por exemplo, acumulam queda de quase 17%, enquanto as da Estácio, cedem 26% – no período o Ibovespa recua 4%.
Para os analistas Lucio Aldworth e Matheus Nascimento, do Citi, a lua-de-mel das ações de educação na Bolsa pode ter acabado, por conta de mudanças propostas pelo governo que tornam mais rigorosas o acesso dos estudantes ao FIES e aumentam o prazo, de quatro para seis anos, para que as faculdades recebam os pagamentos oriundos dos empréstimos estudantis. “Isso deve pressionar o capital de giro e limitar novas inscrições de alunos, gerando menor suporte para o crescimento das companhias”, dizem os analistas, em relatório. “Isso pode significar que o crescimento histórico em taxas elevadas tenha ficado para trás”. A projeção dos analistas do Citi prevê um crescimento da receita para as empresas do setor ao redor dos 21% até 2016, contra 43% em 2013.
Como as novas regras devem ser aplicadas a partir de abril, os impactos já devem ser visíveis no ano corrente, preveem os especialistas. “Isso adiciona incerteza e afeta o sentimento positivo em relação ao setor, o que pode impedir as ações de voltar a negociar em seus níveis históricos”.
Apesar do prognóstico negativo, Aldworth e Nascimento destacam também, por outro lado, que a continuidade do apoio ao financiamento estudantil por parte do governo, o fato de a população brasileira ainda ser jovem, e o nível baixo da educação no país, suportam um crescimento sustentável para o setor nos próximos anos. Além disso, eles lembram que a crescente adoção da Educação a Distância (EAD) deve ajudar a impulsionar o crescimento e melhorar as margens. “O mercado fragmentado sugere a continuação das fusões e aquisições”.
O Citi iniciou a cobertura do setor educacional, com recomendação de compra somente para a ação da Estácio, e neutra para Anima, Kroton e Ser Educacional.