10-05-2018 – 12:04:57
Os gestores do fundo Verde, da asset de mesmo nome capitaneada por Luis Stuhlberger, mantém em carteira uma posição comprada em Real, apesar da desvalorização recente que levou a cotação da moeda de R$ 3,25 para R$ 3,55, movimento que os especialistas admitem que os surpreendeu. Os gestores do multimercado escrevem, em relatório, que uma dúvida comum dos investidores têm sido justamente o por que da manutenção da posição comprada em Real.
Eles explicam que, quando decidiram vender dólar em meados do ano passado, estavam substancialmente mais construtivos com a perspectiva para economia e mercados brasileiros, o que os levou a alocar em posições diversificadas, principalmente bolsa e juros reais, mas também na moeda. “Víamos (e continuamos a ver) o Real com valuation equilibrado, fluxos estáveis, déficit em conta corrente baixo e contido. Por isso decidimos ter a moeda dentro de um conjunto de posições construtivas”, escrevem os gestores do Verde no relatório.
A grande mudança no cenário desde que essas posições foram montadas, prosseguem os profissionais da asset, foi no juro base da economia com uma redução, ainda segundo os especialistas, maior que o esperado. Eles entendem que o corte acima do precificado pelo mercado “foi o grão de areia que desestabilizou o castelo e provocou uma reação do mercado na direção da compra de Dólar”. Os gestores acreditam que esse movimento deve se acalmar, “agora que o próprio BC notou os riscos que está correndo e resolveu intervir, e devemos ver a moeda negociando numa faixa entre 3,30 e 3,60 daqui até agosto, quando o tema eleitoral passar a dominar”.