O Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira (28/9) pelo Banco Central trouxe uma combinação desfavorável para 2026 e 2027, combinando uma projeção de alta da inflação e redução de crescimento da economia no período. Embora 2026 já esteja quase terminado, 2027 é o horizonte relevante para as decisões de política monetária.
O Focus é elaborado a partir de pesquisa realizada semanalmente pela autoridade monetária com instituições do mercado financeiro, incluindo bancos, gestoras de recursos, consultorias, associações de classe e fundos de pensão. O levantamento reúne as medianas das projeções para quatro variáveis: IPCA, PIB, câmbio e Selic.
A previsão para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2026 subiu pela segunda semana consecutiva, de 4,92% para 4,99%. Para 2027 a estimativa avançou de 4,30% para 4,31% e para 2028 e 2029 permaneceram estáveis em 3,80% e 3,50%, respectivamente (ver quadro).
A expectativa de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) de 2026 caiu pela terceira semana consecutiva, de 1,88% para 1,86%. A previsão para 2027 também recuou pela terceira semana seguida, de 1,43% para 1,41%. Para 2028, a estimativa diminuiu de 1,87% para 1,83%, enquanto a projeção para 2029 permaneceu em 2%.
As projeções para o câmbio ficaram estáveis em R$ 5,20 no encerramento de 2026, R$ 5,28 em 2027 e R$ 5,30 em 2028. Para 2029, a cotação esperada para o dólar caiu de R$ 5,36 para R$ 5,35.
As estimativas para a Selic permaneceram estáveis em todas as janelas. O mercado manteve as projeções de 13,50% ao ano no encerramento de 2026, 12% em 2027, 10,50% em 2028 e 10% em 2029.
