21-08-2015 – 17:49:09
A volatilidade da renda fixa global que é esperada pelo mercado conforme se aproxima o início da elevação da taxa de juros dos Estados Unidos, tem mantido os investidores com uma postura mais cautelosa. Na Verde Asset, a opção tem sido por manter uma posição em caixa maior que a média histórica de parte dos recursos do fundo multimercado Alpha que seriam destinados à compra de ativos de renda fixa internacional. Em 12 meses até junho, o fundo, que tem patrimônio próximo de R$ 90 milhões, apresenta retorno de 42,8%.
“A combinação de ações mais caixa hoje em dia é melhor do que ter bonds em carteira, que trazem volatilidade. Dependendo do percentual de ações, a volatilidade é relativamente similar, com um retorno esperado maior”, afirma Artur Wichmann, gestor dos fundos globais da Verde Asset. Embora o retorno com os recursos em caixa seja próximo de zero, o especialista avalia que, diante das incertezas do ambiente macroeconômico global, no momento é melhor ter um retorno baixo do que o risco dele ser negativo. “Ainda temos uma parcela de bonds, mas muito menor do que foi historicamente”.
Ele explica que a aposta decorre do cenário de normalização da política monetária americana, ao mesmo tempo em que Europa e Japão afrouxam as suas políticas. As moedas dos países emergentes, na ótica do especialista, são as mais vulneráveis à um processo signifiativo de desvalorização. “Países com déficit fiscal ou em conta corrente relativamente elevado são por definição os mais vulneráveis, e a maioria desses países estão dentro dos mercados emergentes”.
Histórico – O fundo multimercado Alpha, explica Wichmann, foi iniciado em novembro de 2013, e desenhado para ter uma filosofia de investimento parecida com a de seu par mais famoso, o fundo Verde. O veículo, que combina ativos de bolsa e de renda fixa, está neste momento com uma exposição maior ao mercado cambial. “A construção do portfólio é com a visão de que vamos viver em um mundo de dólar forte”, diz o gestor.