12-05-2014 – 18:05:58
O fundo de pensão dos servidores públicos da Califórnia, CalPERS, o maior dos Estados Unidos, iniciou um corte nos US$ 5,3 bilhões que estão alocados em ‘hedge funds’, em um movimento que deve reduzir tal montante para cerca de US$ 2,5 bilhões, segundo fontes familiarizadas com o assunto.
Em janeiro, o porta-voz do CalPERS, Joe DeAnda, havia confirmado, em entrevista à publicação americana Pensions & Investments, que o programa de ‘hedge funds’ da casa estava sob revisão. Ainda assim, DeAnda ressaltou na ocasião que nenhuma decisão seria tomada antes que as propostas fossem apresentadas para o conselho do fundo, o que deve ocorrer no terceiro trimestre.
Entretanto, em março, Curtis Ishii, um gestor sênior de renda fixa que está conduzindo o programa de revisão de ‘hedge funds’ na fundação, pediu que Egidio Robertiello, gestor de retorno absoluto, começasse a fazer grandes cortes, de acordo com as fontes. Ishii e Robertiello não se pronunciaram publicamente sobre o caso.
Ainda segundo as fontes, o conselho de investimento do CalPERS foi informado, em reuniões fechadas, em março e abril, que cortes estavam sendo feitos.
Os responsáveis na CalPERS pelas estratégias de retorno absoluto teriam entrado em contato nas últimas semanas com os 13 gestores independentes de ‘hedge funds’ que atendem o fundo de pensão, informando sobre a redução. Três dos gestores serão desligados, e os outros dez terão suas alocações reduzidas. Além disso, o programa de ‘hedge funds’ será reduzido de cinco para dois. Em seus dois anos de CalPERS, Robertiello já encerrou quatro ‘hedge funds’ que haviam na casa.
O portfólio de ‘hedge funds’ do CalPERS apresentou um retorno de 9,2% no ano passado, contra os 5,3% do benchmark adotado, que tem como base os títulos do Tesouro americano com prazo de um ano, mais 5%. No entanto, se considerarmos os últimos três anos, os ‘hedge funds’ tiveram retorno de 3,3%, contra 5,4% do benchmark. Em um período de cinco anos, o retorno é de 6,2%, ante 5,6% do benchmark.
As fontes dizem que Ishii ficou responsável por fazer a revisão dos ‘hedge funds’ por determinação do chefe de investimentos, Theodore Eliopoulos, em janeiro, logo após Eliopoulos assumir o posto de Joseph Dear, que estava doente e viria a falecer em fevereiro. Nesse meio tempo, Robertiello, que se reportava a Dear, passou a se reportar a Ishii. Dear foi defensor de uma expansão no programa de ‘hedge funds’, mas Ishii sempre esteve em posição contrária. Em uma conferência de investimentos da CalPERS em novembro do ano passado, Ishii defendeu o fim do programa, dizendo que os riscos de perda eram muito grandes. A intenção de Ishii seria fazer uma realocação direcionada para a renda fixa.