Edição 214
A divisão de investimentos de New Jersey está investindo ativamente em ouro para capitalizar planos de aposentadoria para funcionários do estado.Ao fazer isso, New Jersey se junta ao Teacher Retirement System of Texas (fundo de pensão dos professores do Texas) no repúdio à velha ideia de que comprar o metal precioso é uma transação arriscada.Profissionais de investimento desta divisão de New Jersey, que soma US$ 67,3 bilhões em recursos, adquiriram US$ 9,4 milhões em cotas do fundo SPDR Gold Trust entre 1º de dezembro de 2009 e 28 de fevereiro deste ano, de acordo com relatórios de investimento do estado. No total, New Jersey contava com US$ 93 milhões investidos em ouro no final de fevereiro de 2010. Seu comprometimento inicial de recursos ao ativo, de US$ 10 milhões, foi realizado um ano antes. “Nossa equipe de investimentos acredita que o ouro é um adicional valioso na diversificação do portfólio”, disse Andy Pratt, uma porta-voz para a divisão de investimentos de New Jersey. Ela argumentou que o ouro pode atuar como um hedge financeiro para os fundos de pensão do estado durante período de inflação ou ao longo de tempos de incerteza no mercado acionário.Os críticos, no entanto, alegam que investimentos diretos em ouro por parte de institucionais são bastante arriscados, uma vez que é difícil presumir a variação do preço do ativo.Eric Petroff, diretor de pesquisa da Wurts & Associates, afirmou que se por um lado a empresa de consultoria vê o ouro como parte de uma exposição diversificada a commodities, por outro não recomenda a manutenção de posições diretas de forma substancial. “O problema do ouro é que não existe uma maneira de avaliá-lo fundamentalmente”, indicou o executivo.“Assim sendo, não há um caminho para formular uma expectativa de retorno bem fundamentada. Portanto, manter posições em ouro é, implicitamente, uma aposta que tem como base o desejo psicológico dos investidores de ter esse ativo.” O China Investment Corp, fundo soberano da China, também está sofrendo da febre do ouro. Um documento da Securities and Exchange Commision (SEC, órgão norte-americano semelhante à Comissão de Valores Mobiliários – CVM) datado de 5 de fevereiro de 2010 indica que o fundo conta com uma fatia de 1,45 milhões de ações no SPDR Gold Trust.As cotas eram vendidas por US$ 108,95 por ação em 31 de março.Apesar de a quantia em dólares investida por New Jersey e pelo Teacher Retirement System of Texas em ouro ainda significar pouco em relação ao patrimônio total, essas aplicações são relevantes porque os fundos de pensão costumavam ser extremamente relutantes a fazer investimentos diretos no ativo. Os aportes também são mais de três vezes superiores às aplicações diretas de fundos de pensão em ouro feitas anteriormente.Geralmente, as entidades vinham investindo em ouro como uma parte de um fundo de investimento em diversas commodities ou em empresas do setor de mineração.Nos últimos anos, no entanto, o Teacher Retirement System of Texas passou a investir em doses homeopáticas, de menos de US$ 10 milhões por vez, no SPDR Gold Trust. Oura entidade que tomou o mesmo rumo foi o Pennsylvania Public School Employees’ Retirement System (fundo de pensão dos funcionários públicos de escolas da Pensilvânia). A fundação realizou operações com o SPDR Gold Trustt de montantes inferiores a US$ 25 milhões.
Aposta agressiva – Além de ter US$ 125 milhões investidos no SPDR Gold Trust em outubro do ano passado (diante de um patrimônio total de US$ 91,4 bilhões), o Texas Teachers também aplicou outros US$ 125 milhões ações de empresas que atuam no ramo de mineração de ouro. A entidade criou uma carteira segregada para manter as posições nesses ativos. O portfólio, chamado Global Best Ideas Gold Fund, é supervisionado por Shayne McGuire, diretor para pesquisas gerais da fundação. Para ele, cada vez mais fundos de pensão investirão em ouro. McGuire argumenta que o valor do “dinheiro em papel” se tornará incerto nos próximos anos, com os Estados Unidos e a Europa continuando a enfrentar uma crise orçamentária. “Nenhum país produziu, ainda, um plano viável e com credibilidade para reduzir os déficits”, disse ele em uma entrevista.Os fundos de pensão, no entanto, não parecem aceitar a alegação, dizem consultores. James W. Van Heuit, vice-presidente sênior do Capital grupo de pesquisas do mercado de capitais da Callan Associates, reforça que o ouro é naturalmente impraticável em termos de precificação. “Não existe uma razão financeira para apreciá-lo ou depreciá-lo.”