20-05-2015 – 15:59:50
A Securities and Exchange Commission (SEC), a CVM dos Estados Unidos, deve propor nos próximos dias uma nova exigência para os gestores de fundos mútuos, que terão de informar o quão vulnerável seus portfólios estão a alterações na taxa básica de juros.
A proposta, que deve ser votada pelos cinco membros da comissão responsável nesta quarta-feira (20/5), está entre as primeiras medidas da agência reguladora, que está preocupada com as possíveis perdas geradas aos fundos com o início da elevação dos juros por parte do Federal Reserve.
Duas fontes familiarizadas com o assunto, citadas em matéria do portal ‘Pensions & Investments’, disseram que os fundos mútuos passariam a ter de apresentar relatórios mensais à SEC, que incluiriam informações adicionais como a exposição deles ao mercado de derivativos. A proposta prevê também informações sobre a duration da carteira dos fundos.
“Informações sobre a duration seriam extremamente úteis, tanto para a comissão como para os investidores, para ajudá-los a entender a sensibilidade de um portfólio a um movimento de elevação dos juros”, disse Robert Plaze, sócio do escritório de advocacia Stroock & Stroock & Lavan, e que anteriormente trabalhou na regulação dos fundos mútuos junto à SEC.
A indústria de fundos mútuos demonstra certa resistência em disponibilizar suas informações, com o argumento de que operadores de alta frequência poderiam usar esses dados para antecipar movimentos de mercado. Em resposta, a SEC deve propor que os relatórios se tornem públicos somente após um determinado período, e não em sua integridade.
Defensores de regras mais rígidas para o segmento, como o Fundo Monetário Internacional (FMI), alegam que investidores em busca de retornos altos foram nos últimos anos alocados em fundos mútuos de maior risco e menor liquidez. Esses fundos, na visão dos reguladores, podem ter mais dificuldade de vender seus ativos em momentos de estresse do mercado, o que pode potencializar as perdas dos investidores.
Companhias detentoras de fundos mútuos, como a BlackRock e a Fidelity Investments, fizeram looby contra os argumentos de que elas devem ser fiscalizadas sob os mesmos critérios a que estão submetidos os grandes bancos e seguradoras. A Investment Company Institute, órgão que representa a indústria de fundos mútuos, disse que nunca houve uma corrida dos invetidores por esse tipo de produto, mesmo durante a crise de 2008.